Définition - UEM

L'UEM (Union économique et monétaire) est le cadre institutionnel de l'Union européenne organisant la coordination des politiques économiques et la mise en place d'une monnaie unique (l'euro) entre les États membres ayant satisfait aux critères de convergence du traité de Maastricht.

L'UEM s'est construite en trois étapes. La première (1990-1993) a libéralisé les mouvements de capitaux. La deuxième (1994-1998) a créé l'Institut monétaire européen (précurseur de la BCE) et fixé les critères de convergence : inflation maîtrisée, déficit public inférieur à 3 % du PIB, dette publique inférieure à 60 % du PIB, stabilité du taux de change et convergence des taux d'intérêt long terme. La troisième étape (depuis 1999) a instauré l'euro et confié la politique monétaire à la BCE.

La zone euro compte vingt membres. La politique monétaire est unique (taux directeurs, opérations de marché), mais les politiques budgétaires restent nationales, encadrées par le Pacte de stabilité et de croissance. Cette asymétrie est au coeur des débats sur l'approfondissement de l'UEM : union bancaire, union des marchés de capitaux et capacité budgétaire commune. La crise de la dette souveraine (2010-2012) a révélé les faiblesses institutionnelles de l'UEM et conduit à la création du Mécanisme européen de stabilité (MES).

À retenir

• L'UEM organise la monnaie unique (euro) et la coordination économique dans l'UE.
• Les critères de Maastricht conditionnent l'entrée : déficit < 3 %, dette < 60 % du PIB.
• La politique monétaire est unique (BCE) mais les politiques budgétaires restent nationales.