Définition - Volatilité
Écrit par Arsalain EL KESSIR,
La volatilité est la mesure statistique de l'amplitude des variations de cours d'un actif financier sur une période donnée, exprimée en pourcentage annualisé, constituant la mesure de risque la plus utilisée en finance pour évaluer l'incertitude sur le rendement futur d'un investissement.
La volatilité historique est calculée comme l'écart-type des rendements passés (quotidiens, hebdomadaires, mensuels), annualisé par convention. La volatilité implicite est extraite des prix des options cotées et reflète les anticipations du marché sur la volatilité future. Une volatilité historique de 20 % signifie que le cours a fluctué en moyenne de 20 % autour de sa tendance sur un an.
La volatilité est un paramètre clé de la gestion de portefeuille : elle entre dans le calcul du ratio de Sharpe, de la VaR (Value at Risk), du bêta et de la frontière efficiente de Markowitz. Le VIX (indice de volatilité implicite du S&P 500) est surnommé « indice de la peur » car il augmente en période de stress. La volatilité est asymétrique : elle tend à augmenter lors des baisses de marché et à diminuer lors des hausses (effet de levier de la volatilité). Les stratégies de trading de volatilité (straddles, variance swaps) prennent position directement sur son évolution.
À retenir
- La volatilité mesure l'amplitude des variations de cours, exprimée en pourcentage annualisé.
- La volatilité historique utilise les rendements passés ; l'implicite est extraite des options.
- Le VIX (« indice de la peur ») mesure la volatilité implicite du S&P 500.
