Définition - Carnet d'ordres

Un carnet d'ordres est un registre électronique centralisant en temps réel l'ensemble des ordres d'achat et de vente en attente sur un titre financier, avec leurs prix et quantités respectifs.

Il est organisé en deux colonnes : d'un côté les ordres d'achat (offres), classés du prix le plus élevé au plus bas, de l'autre les ordres de vente (demandes), classés du prix le plus bas au plus élevé. Le meilleur prix d'achat (le plus haut) et le meilleur prix de vente (le plus bas) forment la fourchette de cotation, aussi appelée bid-ask spread. Lorsque deux ordres compatibles se rencontrent, la transaction est exécutée automatiquement. La profondeur du carnet d'ordres renseigne sur la liquidité d'un titre.

Exemple de carnet d'ordres

Un investisseur consulte le carnet d'ordres d'une action et observe que le meilleur ordre d'achat est à 49,50 € pour 500 titres, et le meilleur ordre de vente à 49,70 € pour 300 titres. La fourchette est donc de 0,20 €. S'il place un ordre d'achat à 49,70 €, il sera immédiatement exécuté à ce prix contre les 300 titres disponibles à la vente.

À retenir

• Le carnet d'ordres centralise en temps réel tous les ordres d'achat et de vente en attente sur un titre.
• Il est organisé par niveaux de prix, du meilleur au moins favorable pour chaque côté.
• La fourchette entre le meilleur achat et la meilleure vente s'appelle le bid-ask spread.
• La profondeur du carnet d'ordres est un indicateur clé de la liquidité d'un titre financier.