Définition - Management Buy-in
Écrit par Etienne NICOLAS,
Le management buy-in (MBI) est une opération de reprise d'entreprise dans laquelle une équipe de dirigeants extérieurs à la société cible en acquiert le contrôle, généralement avec le soutien financier d'un fonds de private equity, en remplacement de l'équipe de direction en place.
Le MBI se distingue du management buy-out (MBO), dans lequel ce sont les dirigeants déjà en poste qui rachètent l'entreprise. Dans un MBI, les repreneurs apportent une expertise sectorielle, un réseau professionnel et une vision stratégique différente, jugés nécessaires pour redynamiser l'entreprise ou accompagner un changement de cap. Le financement repose sur un montage combinant l'apport en fonds propres des repreneurs et du fonds de private equity, complété par de la dette d'acquisition (dette senior, mezzanine).
Le MBI comporte des risques spécifiques par rapport au MBO : les nouveaux dirigeants connaissent moins bien l'entreprise, sa culture et ses équipes, ce qui peut entraîner des difficultés d'intégration et une période d'adaptation plus longue. Pour atténuer ce risque, certaines opérations combinent les deux approches (BIMBO – buy-in management buy-out), associant des dirigeants externes et des cadres internes dans l'équipe de reprise.
À retenir
- Le MBI est le rachat d'une entreprise par une équipe de dirigeants extérieurs.
- Il se distingue du MBO où les dirigeants en place rachètent l'entreprise.
- Il comporte un risque d'intégration plus élevé, parfois atténué par un montage BIMBO.
