Définition - Post market

Le post market (post-marché ou back-office de marché) désigne l'ensemble des opérations de traitement, de confirmation, de compensation et de règlement-livraison qui interviennent après l'exécution d'une transaction sur les marchés financiers, assurant le transfert effectif des titres et des fonds entre acheteur et vendeur.

La chaîne post-marché comprend plusieurs étapes. La confirmation (matching) vérifie que les deux contreparties s'accordent sur les termes de la transaction (titre, quantité, prix, date de règlement). La compensation (clearing), assurée par une chambre de compensation (LCH SA, Euronext Clearing), calcule les positions nettes de chaque participant et garantit la bonne fin des opérations. Le règlement-livraison (settlement) opère le transfert simultané des titres et du paiement (principe DvP – Delivery versus Payment) dans le délai standard de J+2, via un dépositaire central de titres (Euroclear France en France).

Le post-marché mobilise des infrastructures critiques : dépositaires centraux (CSD), chambres de compensation (CCP), custodians (conservateurs) et systèmes de paiement (TARGET2 pour les règlements en euros). Le règlement européen CSDR harmonise les règles de règlement-livraison et impose des pénalités en cas de défaut de livraison. La digitalisation et les projets de tokenisation sur blockchain visent à raccourcir les délais de règlement (vers T+1 ou T+0) et à réduire les risques opérationnels.

À retenir

• Le post-marché couvre la confirmation, la compensation et le règlement-livraison des transactions.
• Le règlement s'effectue en J+2 selon le principe DvP, via Euroclear France.
• Le règlement CSDR harmonise les règles et pénalise les défauts de livraison en Europe.