Définition - Allocation conditionnelle

Une allocation conditionnelle est une attribution provisoire de titres financiers accordée à un investisseur dans le cadre d'une opération de marché, dont la confirmation définitive dépend de la réalisation de certaines conditions préalablement définies.

Ce mécanisme intervient principalement lors des introductions en bourse (IPO), des augmentations de capital ou des émissions obligataires. Lorsque la demande de titres excède l'offre, les banques chargées du placement procèdent à une allocation conditionnelle, c'est-à-dire qu'elles attribuent un nombre de titres à chaque souscripteur sous réserve, par exemple, de la fixation définitive du prix, de l'atteinte d'un volume minimum de souscription ou de l'absence d'exercice d'une clause de surallocation (greenshoe).

L'allocation conditionnelle se distingue de l'allocation ferme, qui est définitive et irrévocable. Tant que les conditions suspensives ne sont pas levées, l'investisseur ne dispose d'aucun droit définitif sur les titres et l'opération peut être modifiée, réduite ou annulée.

Exemple d'allocation conditionnelle

Lors d'une introduction en bourse, un investisseur institutionnel demande 50 000 actions. La banque chef de file lui notifie une allocation conditionnelle de 30 000 titres, sous réserve de la fixation du prix définitif et du succès global de l'opération. Une fois ces conditions remplies, l'allocation devient ferme et les titres lui sont livrés.

À retenir

• L'allocation conditionnelle est une attribution provisoire de titres soumise à des conditions suspensives.
• Elle intervient lors des introductions en bourse, augmentations de capital ou émissions obligataires.
• Elle devient définitive uniquement lorsque toutes les conditions sont remplies.
• Elle se distingue de l'allocation ferme, qui est immédiatement irrévocable.