Définition - Itraxx
Écrit par Etienne NICOLAS,
L'iTraxx est une famille d'indices de crédit qui mesure le coût de la protection contre le risque de défaut d'un panier d'émetteurs obligataires européens. Ces indices sont composés de contrats de CDS (Credit Default Swaps) et sont gérés par IHS Markit (désormais S&P Global).
L'iTraxx Europe, le plus suivi, regroupe les CDS sur les 125 émetteurs investment grade les plus liquides en Europe. L'iTraxx Crossover couvre les émetteurs les plus risqués (high yield ou proches du seuil spéculatif). L'iTraxx Financial se concentre sur les institutions financières européennes. Chaque indice est renouvelé semestriellement avec une nouvelle série.
Le niveau de l'iTraxx, exprimé en points de base, reflète le coût annuel de l'assurance contre le défaut. Un iTraxx à 80 points de base signifie qu'il faut payer 0,80 % du montant notionnel par an pour se protéger. Une hausse de l'indice traduit une détérioration de la perception du risque de crédit, une baisse traduit une amélioration.
À retenir
- L'iTraxx est une famille d'indices de CDS mesurant le risque de crédit en Europe.
- L'iTraxx Europe couvre 125 émetteurs investment grade, l'iTraxx Crossover les émetteurs plus risqués.
- Son niveau en points de base reflète le coût de la protection contre le défaut.
