Définition - NPV
Écrit par Arsalain EL KESSIR,
La NPV (Net Present Value, valeur actuelle nette – VAN) est un critère fondamental d'évaluation d'un investissement, calculé en actualisant l'ensemble des flux de trésorerie futurs attendus d'un projet à un taux reflétant le coût du capital, puis en soustrayant l'investissement initial.
La formule est : NPV = Σ [CFt / (1 + r)^t] – I0, où CFt représente le flux de trésorerie de la période t, r le taux d'actualisation (généralement le CMPC/WACC) et I0 l'investissement initial. Une NPV positive signifie que le projet crée de la valeur : les flux futurs actualisés excèdent le coût de l'investissement. Une NPV négative traduit une destruction de valeur. À NPV nulle, le projet rémunère exactement le coût du capital investi.
Exemple
Un investissement de 100 000 € générant 30 000 € par an pendant cinq ans, actualisé à 10 %, a une NPV de 13 724 € : le projet est créateur de valeur. La NPV est le critère privilégié des financiers car elle mesure directement la création de valeur en euros, contrairement au TRI (taux de rendement interne) qui exprime un rendement en pourcentage. Lorsque plusieurs projets sont en concurrence, celui présentant la NPV la plus élevée est préféré. La fiabilité dépend de la qualité des prévisions de flux et du taux d'actualisation.
À retenir
- La NPV actualise les flux futurs d'un projet et soustrait l'investissement initial.
- Une NPV positive signifie que le projet crée de la valeur pour les investisseurs.
- Elle est préférée au TRI car elle mesure directement la création de valeur en euros.
