Définition - OATi

Les OATi (obligations assimilables du Trésor indexées sur l'inflation) sont des emprunts d'État français dont le capital et les coupons sont ajustés en fonction de l'évolution de l'indice des prix à la consommation (IPC) hors tabac publié par l'INSEE, protégeant le porteur contre l'érosion du pouvoir d'achat.

Le mécanisme est le suivant : le nominal de l'obligation est multiplié par un coefficient d'indexation reflétant la hausse cumulée des prix depuis l'émission. Le coupon, calculé sur ce nominal ajusté, progresse avec l'inflation. À l'échéance, le remboursement porte sur le nominal indexé, avec un plancher garanti au pair (le porteur ne peut recevoir moins que le nominal initial, même en cas de déflation). Émises par l'Agence France Trésor, les OATi ont des maturités de 10 à 30 ans.

Les OATi se distinguent des OAT€i, indexées sur l'indice des prix à la consommation harmonisé de la zone euro (IPCH hors tabac) publié par Eurostat. Le rendement réel d'une OATi (coupon réel) est inférieur au rendement nominal d'une OAT classique de même maturité, la différence (point mort d'inflation ou breakeven inflation) reflétant l'anticipation d'inflation du marché. Les OATi sont recherchées par les investisseurs institutionnels (assureurs, fonds de pension) dont les engagements sont liés à l'inflation.

À retenir

• Les OATi ajustent capital et coupons selon l'inflation française (IPC hors tabac).
• Le remboursement est garanti au minimum au pair, même en cas de déflation.
• Le point mort d'inflation mesure l'anticipation d'inflation implicite du marché.