Définition - Thêta

Le thêta est l'un des indicateurs de sensibilité (les "grecques") d'une option financière, mesurant la variation de la valeur de l'option en fonction de l'écoulement du temps, à mesure que l'on se rapproche de l'échéance.

Il quantifie ce que l'on appelle l'érosion temporelle (time decay) : toutes choses égales par ailleurs, une option perd de sa valeur au fil du temps, car la probabilité qu'elle finisse dans la monnaie diminue avec le temps restant. Le thêta est généralement négatif pour l'acheteur d'options, qui voit la valeur temps de son option s'éroder jour après jour, et positif pour le vendeur, qui en bénéficie. L'érosion temporelle s'accélère à l'approche de l'échéance, particulièrement pour les options à la monnaie.

Exemple de thêta

Une option call affiche un thêta de -0,05. Cela signifie que, toutes choses égales par ailleurs, l'option perd 0,05 € de valeur chaque jour qui passe. Si l'option vaut 2 € aujourd'hui et que le sous-jacent ne bouge pas, elle vaudra environ 1,95 € demain en raison de l'érosion temporelle.

À retenir

• Le thêta mesure la sensibilité de la valeur d'une option au passage du temps.
• Il quantifie l'érosion temporelle (time decay) qui réduit la valeur des options à l'approche de l'échéance.
• Il est négatif pour l'acheteur d'options et positif pour le vendeur.
• L'érosion temporelle s'accélère à l'approche de l'échéance, surtout pour les options à la monnaie.