SCPI Notapierre : avis, rendement, prix des parts et risques

Notapierre : les conditions et chiffres essentiels

Sources : Unofi, page Notapierre, bulletin de juillet 2026 et note de juin 2026, consultés le 17 octobre 2026. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

Le guide des SCPI présente le placement collectif. Pour Notapierre, la dominante bureaux, la vacance et les conditions de retrait sont des éléments déterminants.

Un patrimoine français à dominante bureaux

Créée en 1988, Notapierre investit principalement dans l'immobilier d'entreprise français. La sélection associe Paris, l'Île-de-France et les métropoles régionales.

Au 30 juin 2026, le bulletin recense 114 actifs pour 806 954 m². Les bureaux représentent environ 74 % des surfaces, les entrepôts 17 % et les commerces 3 % selon la présentation du gestionnaire.

Cette répartition en surfaces ne doit pas être assimilée à une répartition en valeur. Le poids des bureaux reste néanmoins central dans le fonctionnement du portefeuille.

Le semestre comprend quatre arbitrages immobiliers pour 6,19 millions d'euros nets vendeur. Une cession peut libérer des ressources ou réduire la vacance, mais aussi diminuer les loyers futurs du fonds.

Occupation et recouvrement : une différence importante

Le TOF du premier semestre 2026 est de 84,76 %, contre 88,58 % au premier semestre 2025. Les surfaces vacantes représentent 15,29 % de la surface totale à fin juin selon le bulletin.

Le gestionnaire cite notamment des libérations importantes à Bobigny et à Saint-Denis. Les travaux, la commercialisation et les conditions de relocation doivent être suivis avant de considérer les revenus perdus comme reconstitués.

Le taux de recouvrement des loyers quittancés atteint 98,68 %. Il mesure l'encaissement des loyers facturés et ne signifie pas que 98,68 % des surfaces du patrimoine sont louées.

Les indicateurs de rendement et d'occupation des SCPI permettent une analyse plus utile lorsqu'ils sont distingués. Un encaissement élevé sur les loyers facturés peut coexister avec une vacance importante.

4,10 % en 2025 : lire le revenu avec ses composantes

Le taux de distribution brut 2025 et la performance globale annuelle publiée sont de 4,10 %. Ces indicateurs ne représentent pas deux revenus à additionner.

Le montant distribué en 2025 est de 13,944 € par part en jouissance selon le rapport annuel. La distribution peut comprendre des revenus non récurrents, qui ne doivent pas être présentés comme des loyers produits chaque année.

Au premier semestre 2026, les deux acomptes trimestriels atteignent chacun 3,486 €, soit 6,972 € par part en pleine jouissance au semestre. Ils ne constituent pas une promesse de dividende annuel.

La fiscalité des revenus de SCPI dépend de la nature des recettes et de la situation du détenteur. Le taux brut n'est pas un revenu net après tous les impôts personnels.

Prix de part et valeurs d'expertise

Le bulletin maintient le prix de souscription à 340 € pour le second semestre 2026. À fin juin, la valeur de réalisation est de 261,90 € par part et la valeur de reconstitution de 309,37 €.

Ces trois valeurs ont des fonctions différentes. Le prix de souscription correspond aux conditions d'entrée ; les références patrimoniales décrivent la valeur des actifs et les coûts de reconstitution selon les méthodes documentaires.

La stabilité du prix ne garantit pas l'absence de variations dans les expertises ou dans le résultat. Inversement, une valeur de reconstitution n'est pas un montant remboursable à la demande.

Un associé doit examiner l'ensemble de ces références avec le coût de sortie et le temps nécessaire pour céder les parts.

Frais et entrée en jouissance

Le minimum initial de dix parts à 340 € représente 3 400 €. Les parts ouvrent droit aux revenus potentiels au premier jour du mois suivant la réception du dossier complet et du versement correspondant.

La commission de souscription est plafonnée à 8 % HT, soit 9,60 % TTC au taux indiqué, et comprise dans le prix. Le retrait compensé de 312,80 € est présenté sur la base du prix diminué de la commission hors taxes de 27,20 €.

La commission de gestion est au maximum de 9,50 % HT, soit 11,40 % TTC, des produits locatifs hors taxes et des produits financiers et assimilés nets encaissés, directement ou indirectement selon les conditions de la note.

D'autres coûts peuvent concerner les mutations et les opérations immobilières. Les frais des SCPI doivent être comparés en conservant les assiettes et la nature de l'opération.

Retrait : onze semaines observées ne sont pas un délai garanti

Le bulletin indique un délai moyen de retrait de onze semaines sur le premier semestre 2026, sous réserve de compensation suffisante par de nouvelles souscriptions.

Ce délai historique ne constitue pas un engagement pour une future demande. Le tableau recense 35 815 parts en attente de retrait à fin juin 2026.

Pour revendre vos parts, vérifiez l'état récent du registre, les conditions de compensation et le décompte de votre opération. Un éventuel recours à un fonds de remboursement obéit à des conditions spécifiques de disponibilité et de prix.

La durée recommandée de dix ans ne garantit pas une sortie à cette échéance. Les risques de perte en capital et de liquidité restent présents pendant toute la détention.

Notre avis sur Notapierre

L'ancienneté et l'étendue du patrimoine permettent d'identifier un positionnement immobilier français. La dominante bureaux et la hausse des surfaces vacantes nécessitent toutefois un suivi attentif.

La régularité passée des acomptes ne doit pas masquer la vacance, les travaux et les besoins de financement du fonds. Le registre des retraits est également essentiel pour préparer une sortie.

Pour un achat financé à crédit, prévoyez les échéances si les dividendes diminuent. Un projet dépendant d'une revente à date fixe reste exposé aux délais du marché.

Notapierre : regarder la vacance et les encaissements

« Pour Notapierre, distinguez le recouvrement des loyers facturés et l'occupation de l'ensemble du patrimoine. Un bon taux d'encaissement ne compense pas automatiquement les revenus absents des surfaces vacantes. »

Arsalain EL KESSIR – Fondateur de BoursedesCrédits

Sources : Unofi, page SCPI Notapierre, rapport annuel 2025, bulletin de juillet 2026 et note d'information et statuts de juin 2026 ; consultation le 17 octobre 2026.

FAQ : Notapierre

Quel est le minimum initial ?

Dix parts à 340 €, soit 3 400 € selon les conditions consultées.

Le retrait est-il garanti en onze semaines ?

Non. Il s'agit du délai moyen observé au premier semestre 2026, sous réserve de souscriptions compensatrices suffisantes.

Un recouvrement de 98,68 % signifie-t-il une occupation identique ?

Non. Il porte sur les loyers facturés ; le TOF du semestre est de 84,76 %.